(1)十八大再次强调“稳增长”,政府换届后更有动力继续加强基建,对冲地产和工业。基建投资趋势向上较为确定。

(2)十八大提到新型工业化、城镇化,预计后期将有具体政策,煤化工规划或将顺势出台带来行业拐点。

装饰园林市场中期市场空间确定,企业改善管理,提高市占率,带来新的投资机会。

(3)海外经济13年或将复苏,国际工程企业或现订单拐点。

基建确定性趋势向上:

(1)行业景气度:铁路预计13年仍有0-20%增速,12年上半年基数低,明年确定性高增速。地铁批复可研和规划放量,13年或有订单爆发。公路和水利12年投资低谷,13年加强基建投资背景下或有反转。

(2)行业个股联系:铁路建设股中铁路占比大,且路外业务发展涵盖基建整体,受益将最明显。公路大行业小企业,个股区域性强,西部发展空间大。水利在个股中占比今年略小,或有反弹。

(3)推荐增长确定性强的铁建、成都路桥、中铁,和高弹性苏交科、安徽水利、中铁二局装饰园林:年内行情波澜不惊,13年上半年仍可期待。装饰园林年内内业绩增速将小幅回落,板块向下压力略增。公装市场稳定增长特性带来螳螂洪涛业绩增长确定性,地产新开工恢复提升广田亚厦弹性预期;园林市政提速地产环境改善,普邦铁汉业绩确定棕榈东方恢复弹性较强。上市公司加强区域外营销与管理体系优化,确立行业集中度提升趋势;基建与地产恢复带来13年环境改善预期;近半年各公司迎来大小非解禁关键时期,市值提升诉求有望提升企业业绩释放动力,看好装饰园林明年板块行情。

新型煤化工13年上半年投资机会继续发酵:①《煤炭深加工示范项目规划》等待近期发布实施;②天然气价改或向全国推行,提升煤制气盈利能力;③煤炭价格低位,现代煤化工产品进入经济可行区间;④“稳增长”背景下加速煤化工投资或成为“稳增长”策略。推荐中国化学、东华科技。

国际工程周期性明显,底部基本确立:①国际工程与世界经济周期相关性强;②美国领衔全球经济复苏,带动国际工程上行;③上市公司海外订单呈现复苏态势。公司推荐:中材国际、中工国际。

2013年建筑工程行业策略定位:在经济弱势阶段,从投资拐点与恢复的确定性中寻找景气子行业,周期先行角度挖掘基金与国际工程板块。板块推荐顺序:基建领域、国际工程、装饰园林幕墙、煤化工产业板块。