出口信用保险——应对投资政治风险的有效工具

由于我国资源能源的紧缺，矿产资源一直是我国政府鼓励“走出去”的重点。国家《“十二五”利用外资和境外投资规划》明确提出：积极参与境外资源开发项目。投资境外能源和矿产资源开发项目，为国民经济提供长期、稳定、经济、安全的能源资源供给。

实际上，2008年以来，我国企业利用金融危机带来的机会，加大了海外投资步伐，其中矿产能源的投资占到对外投资80%以上。我国企业已经通过境外投资已获取了一定规模的油气和重要矿产资源的权益储量，其中一些项目已经形成一定生产能力，为我国现代化建设的资源供应发挥了积极作用。

一、中国矿产投资特点

从目前现状来看，我国境外矿业投资空前高涨，主要呈现如下特点：第一，从投资主体来看，大型国有企业依然为主，但是投资主体多元化趋势明显，民营矿业企业、矿业行业外的投资集团都开始积极参与到境外矿业投资中；第二，从投资方式来看，既有绿地投资，向东道国直接申请勘探证开采证，也有并购投资，收购一些比较成熟的矿业企业股权；第三，从投资地区来看，绿地投资主要集中在我国周边及南美、非洲等发展中国家，并购投资主要集中在加拿大及澳大利亚等拥有成熟矿业企业的发达国家；第四，从投资阶段来看，在发展中国家的项目多处于勘探阶段，投资人还需投入大量资金勘探，在发达国家项目则比较成熟，多数已经入开采阶段；第五，从投资矿种来看，并购投资主要是铁矿石，绿地投资则矿种分散。第六，从投资风险来看，全球经济增长乏力，保护主义抬头，中国企业矿业投资面临的风险呈高发趋势。

    三、矿产投资面临的政治风险

     投资是一项系统工程，海外投资则面临更多的不确定性和风险。除了项目本身的经营风险和管理风险等企业可以自我控制的风险，更多和更不可控的则是东道国的政治风险。大概来看，主要的政治风险主要表现为：

第一，东道国的汇兑限制风险。汇兑限制指投资所在国政府实施的阻碍、限制投资者把当地货币兑换为投资货币或汇出投资所在国的措施，或者使投资者以高于市场汇率的价格将当地货币兑换为投资货币或汇出投资所在国的措施。汇兑限制往往发生在在东道国外汇储备不足、偿付能力下降。历史上，南美多个国家都出现汇兑限制事件。

第二，战争及政治暴乱风险。指投资所在国发生的战争、革命、 暴动、内战、恐怖行为以及其他类似战争的行为，使我国投资的项目面临经营中断、人员撤离、资产被损毁，乃至灭失。从实践来看，在南亚及非洲国家的投资面临战争及政治暴乱风险相对更高，如缅甸政府与克钦武装冲突导致我国某投资项目经营中断，尼日尔政变导致的某铀矿投资中断。利比亚战乱导致的投资损失。

第三，征收风险。征收指东道国政府采取国有化、没收、征用或未经适当法律程序的行为，剥夺了投资人或项目企业对投资项目的所有权和经营权；或剥夺了其对投资项目资金的使用权和控制权。征收既有公开的国有化、没收，也有通过设置层层障碍，使投资项目无法运营的隐形征收。由于矿产资源具有战略性的重要地位，是一国招商引资的重点领域；同时矿产项目为东道国带来较大的收益，在财政收入中具有较高比重，一旦国家遇到金融危机或需要提高财政收入，能以较快速度增加收入，因此，矿业项目面临的征收风险更为敏感。例如朝鲜近年驱逐了我国投资该国的铁矿项目的某企业，致使该企业损失金额高达几亿元人民币；厄瓜多尔对多家外国石油公司进行了国有化，并对我国中石油在内的公司征收高额税收。

第四，政府违约风险。政府违约指东道国政府违反或不履行与投资人或项目企业就投资项目签署的有关协议，且拒绝给予投资人或项目企业进行合理、及时赔偿的行为。例如蒙古近年不断修改其矿业法，限制境外投资者对其矿产开发及收益，撕毁了之前签署的多个投资协议。全球矿业巨头力拓被迫2013年初中止了其对蒙古OyuTolgoi铜矿的投资。据称力拓在2012年为该项目的投资规模相当于蒙古总体经济的比重的三分之一。

    四、政治风险的化解

矿业投资面临的种种政治风险，要求我国政府、投资企业各层面、多方位采取措施保障投资安全。

第一，政府加大对境外矿产投资的支持和扶持力度，指导企业开展各项投资具体工作，如国家发改委曾发布《关于建立境外投资重点项目风险保障机制有关问题的通知》要求投资企业切实做好项目投资咨询、风险评估和风险控制等投资风险保障服务。

第二，投资企业在开展对外矿产投资的过程中，单靠自身能力很难做到，需要借助专业机构评估和控制风险。主要可以通过专业律所的咨询服务，去识别和规避相应的法律风险，保证投资合法、合规。

第三，进行政治风险的转移。中国出口信用保险公司（中国信保）作为我国唯一的政策性保险公司。中国信保提供的投资保险通过向我国跨境投资者提供中长期的政治风险保险及相关投资风险咨询服务，为跨境投资活动提供风险保障，对保单项下规定的损失进行赔偿，支持和鼓励本国投资者积极开拓海外市场、更好利用国外的资源优势，以达到促进本国经济发展的目的。投资保险既可以承保中国投资者对海外的以货币、设备等股权投资及收益，也可以承保中国投资者或经融机构为海外投资的贷款安全提供保障。

成立十几年来，中国信保积极履行政策性使命，配合国家的外交、外经政策，为大量矿业在内的对外投资提供了政治风险评估和风险控制及保险保障服务，截止到2013年上半年，累计承保矿业投资金额超过453亿美元。

在我国矿产投资走出去的大道上，中国信保愿作为我国投资企业的坚强后盾，共同为我国国现代化建设的资源供应发挥积极作用。

中国出口信用保险公司天津分公司